El Salvador parmi les 5 pays probables qui ne paieront pas leur dette

La troisième semaine de mars a laissé El Salvador avec des niveaux de risque pays jamais vus auparavant. Le vendredi 19 avril, l’indice obligataire des marchés émergents (EMBI) marquait 19,91 % ; une semaine plus tard (hier), il clôturait à 21,29 %, un nouveau « chiffre record ».

De cette façon, El Salvador a pris un avantage de près de 4% sur l’Argentine, un pays qui faisait face à plusieurs paiements de dette importants cette année, mais qui a finalement réussi à conclure un accord avec le Fonds monétaire international (FMI) pour réaliser un nouveau plan des Paiements.

Le Salvador, qui négociait depuis plusieurs mois avec le FMI, n’a pas pu conclure un accord avec l’agence pour obtenir un crédit de 1,3 milliard de dollars, qui lui permettrait de couvrir les trous de son budget pendant au moins trois ans.

Selon plusieurs économistes, le fait que le pays n’ait pas pu parvenir à un accord avec le FMI a été l’un des aspects qui a détérioré son image auprès des investisseurs et, par conséquent, accru son risque.

Les réunions que le ministère des Finances a eues avec les investisseurs ces dernières semaines pour présenter des scénarios budgétaires et des données périodiques n’ont pas donné de bons résultats, puisque l’EMBI est dépassé chaque jour. L’EMBI, préparé par la banque JP Morgan, est le principal indicateur du risque pays, il mesure la probabilité de défaut sur les obligations financières d’une nation. Des facteurs politiques, économiques et sociaux influencent leur estimation.

Les 2 129 points qu’El Salvador a atteints le 21 avril n’avaient pas été vus depuis que le pays est entré dans le groupe qui analyse l’indicateur. “Le risque de défaut sur les obligations d’État salvadoriennes continue d’atteindre des sommets historiques, de plus en plus élevés, que nous n’aurions jamais cru possibles”, a déclaré l’économiste Luis Membreño dans sa chronique d’opinion dans LA PRENSA GRÁFICA.

En une seule journée, l’EMBI d’El Salvador a augmenté de 0,64 % ; celui de l’Argentine a également augmenté (0,29%) pour atteindre 17,30%. ; Le Costa Rica, par exemple, a chuté (0,07 %) et atteint 3,97 %. Le Guatemala a également chuté et a clôturé à 2,58 % ; Le Honduras a également légèrement baissé et atteint 6,09 %.

Ainsi, El Salvador reste le deuxième pays le plus risqué d’Amérique latine, selon l’indicateur JP Morgan. Et ce n’est pas seulement JP Morgan qui le met dans cette boîte. Une analyse publiée jeudi par Bloomberg Economics place El Salvador parmi les cinq pays les plus exposés à un défaut de paiement et le seul en Amérique latine.

Bloomberg Economics place la Turquie et l’Égypte en tête de liste des principaux marchés émergents exposés aux « dérivés économiques et financiers » de la guerre d’Ukraine.

Et il classe la Tunisie, l’Éthiopie, le Pakistan, le Ghana et El Salvador avec des soldes de dette importants et des coûts d’emprunt qui ont augmenté de plus de 700 points de base depuis 2019, parmi les pays en danger immédiat de ne pas être en mesure de rembourser leurs dettes », indique le communiqué. note publiée dans Bloomberg.

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Concernant le comportement de l’EMBI au cours de cette dernière semaine, l’économiste Luis Membreño considère que c’est parce que « les obligations salvadoriennes n’ont plus de plancher », elles continuent de baisser chaque jour.

“Aujourd’hui (hier), l’obligation 2023 a atteint un taux de 46,74 %, et l’obligation 2050 a atteint une valeur de 37,50 %. Cela signifie que les investisseurs voient un manque de crédibilité dans la capacité du gouvernement à payer depuis le Salvador », note l’analyste.

Une partie de cette crédibilité a été perdue lorsque le 20 mars est arrivé, et le gouvernement n’a pas été en mesure de créer la loi et d’émettre l’obligation bitcoin, selon l’économiste. « Le problème, c’est la détérioration systématique des finances publiques », remarque-t-il.

Les subventions que le gouvernement a approuvées ces dernières semaines pour contenir la hausse des prix du carburant et du gaz compliquent davantage les finances de l’État et les perspectives budgétaires. À cela s’ajoute le fait que pour janvier, l’économie ne croît pas au rythme des mois précédents, et que les envois de fonds vers mars ont affiché leur première baisse d’une année sur l’autre depuis la pandémie.

“Toute cette combinaison de choses suggère que le gouvernement d’El Salvador n’aura pas la capacité de payer les obligations (qui arrivent à échéance en janvier 2023)”, déclare Membreño.